Zalando Q3 2026 : le B2B bondit de 28% et double son bénéfice opérationnel

Zalando gagne moins d’argent dans son activité B2C, mais davantage au niveau du groupe. L’explication se trouve désormais en grande partie dans le B2B : son EBIT ajusté passe de 19,6 à 42,2 millions d’euros en un an, tandis que celui du B2C recule de 76,6 à 64,4 millions d’euros.

Au troisième trimestre 2026, le groupe affiche un GMV de 4,54 milliards d’euros, en hausse de 7,5%, et un chiffre d’affaires de 3,17 milliards d’euros, en progression de 5,1%. L’EBIT ajusté atteint 106,5 millions d’euros (+10,6%). Derrière ces résultats, Zalando accélère surtout sa transformation en plateforme : vendeurs partenaires, retail media, logistique, logiciels B2B et bientôt produits provenant de boutiques externes avec Zalando Extended.

En bref : les chiffres clés de Zalando au T3 2026

• 4,54 milliards d’euros de GMV, +7,5% sur un an ;
• 3,17 milliards d’euros de chiffre d’affaires, +5,1% ;
• 106,5 millions d’euros d’EBIT ajusté, +10,6% ;
• marge d’EBIT ajusté à 3,4%, contre 3,2% ;
• 63,2 millions de clients actifs, +2,9% ;
• 73,8 millions de commandes, contre 68,5 millions ;
• chiffre d’affaires B2B de 354,4 millions d’euros, près de +28% ;
• EBIT ajusté B2B de 42,2 millions d’euros, contre 19,6 millions ;
• résultat net de -18 millions d’euros, contre +12,5 millions un an plus tôt.

La dépense moyenne par client sur douze mois progresse de 2,9%, à 308 euros. Elle ne doit pas être confondue avec le panier moyen par commande, qui atteint 63,3 euros, contre 61,6 euros au T3 2025.

Après ABOUT YOU, le B2B prend le relais

Au T2 2026, Zalando affichait une croissance publiée de 20,8%, mais seulement 1,1% en pro forma, une différence largement liée à l’intégration d’ABOUT YOU.

La comparaison devient plus lisible au T3. Les synergies du rapprochement continuent néanmoins de soutenir la rentabilité, avec plusieurs dizaines de millions d’euros générés sur le trimestre, auxquels s’ajoutent une baisse des coûts de fulfilment et surtout la progression du B2B.

C’est sur ce dernier point que le changement est le plus net. Les revenus B2B atteignent 354,4 millions d’euros, en hausse de près de 28%, tandis que sa marge d’EBIT ajusté grimpe de 7,1% à 11,9%.

Pendant ce temps, l’EBIT ajusté du B2C recule de 12,2 millions d’euros. Autrement dit, la hausse du résultat opérationnel du groupe est désormais largement portée par les activités vendues aux marques et retailers.

ZEOS ouvre les capacités logistiques de Zalando à d’autres marchands, Tradebyte les connecte à différents canaux de vente et SCAYLE leur fournit une infrastructure e-commerce. ZEOS Fulfilment a notamment ajouté Lascana, LC Waikiki et Champion parmi ses clients, tandis que SCAYLE signe de nouveaux grands comptes aux États-Unis et au Royaume-Uni.

« Notre transition vers un modèle de plateforme s’accélère », résume Anna Dimitrova, directrice financière de Zalando.

Plus de partenaires et davantage de retail media

Cette évolution se retrouve également dans l’activité grand public. La part du partner business atteint 33,6% du GMV B2C, soit 2,9 points supplémentaires en un an. Zalando vise entre 40% et 50% à horizon 2028.

Le groupe porte ainsi moins directement le stock d’une part croissante des produits vendus, tout en monétisant les services associés. Le retail media suit la même trajectoire : ses revenus augmentent de près de 18% et représentent désormais 2% du GMV B2C.

Zalando cherche donc à générer des revenus lorsqu’une marque vend sur sa plateforme, mais aussi lorsqu’elle utilise sa publicité, sa logistique ou ses outils technologiques.

Zalando Extended étend le catalogue au-delà de Zalando

La prochaine étape s’appelle Zalando Extended.

Le groupe veut intégrer dans son application des produits provenant de boutiques en ligne externes, y compris des références que Zalando ne commercialise pas lui-même. À partir de 2027, son propre agent IA pourra effectuer l’achat auprès du marchand pour le compte du client, sans que celui-ci quitte l’application Zalando.

Westwing sera le premier partenaire pilote, notamment sur les produits maison et décoration.

Le mouvement fait écho à la stratégie développée par Amazon avec Shop Direct et Buy for Me. Nous avions déjà analysé la volonté d’Amazon de faire remonter dans ses résultats des produits vendus directement sur les sites de marques et retailers.

Dans les deux cas, l’enjeu dépasse le simple référencement. La plateforme cherche à rester l’interface de découverte et d’achat même lorsque le produit est vendu ailleurs.

Pour Zalando, le modèle ouvre également une nouvelle boucle de monétisation : les marchands référencés via Extended pourront acheter de la visibilité grâce au retail media de la plateforme.

L’analyse de Lilian : Zalando gagne désormais de l’argent à plusieurs étages

Ce T3 confirme selon moi que Zalando ne veut plus dépendre uniquement de la vente de produits aux consommateurs.

Le changement apparaît très concrètement dans les comptes : le B2B ne représente encore qu’une fraction du chiffre d’affaires, mais il génère déjà 42,2 millions d’euros d’EBIT ajusté, soit près de 40% de l’EBIT ajusté du groupe sur le trimestre.

Zalando construit ainsi plusieurs étages de revenus autour d’une même marque : elle peut vendre sur Zalando, acheter de la publicité, confier sa logistique à ZEOS, utiliser SCAYLE pour son propre site et, demain, vendre depuis sa boutique externe tout en restant accessible depuis Zalando Extended.

Le résultat net ressort par ailleurs à -18 millions d’euros, contre +12,5 millions un an plus tôt. Le communiqué ne fournit pas suffisamment de détails pour expliquer précisément cet écart avec l’amélioration de l’EBIT ajusté.

Zalando maintient enfin ses objectifs 2026 : un EBIT ajusté compris entre 680 et 720 millions d’euros et une croissance du GMV et du chiffre d’affaires dans la moitié basse de la fourchette de 12% à 17%. Cette prévision est présentée sur une base publiée, donc toujours influencée par l’intégration d’ABOUT YOU sur l’ensemble de l’exercice.

Pour aller plus loin, nous avons décrypté la stratégie de Zalando en Europe dans notre Journal du E-Commerce :